根据加州大学洛杉矶分校（2024USNews美国大学排名：15）安德森预测中心的最新分析，尽管近期经济增长低于趋势，但并不预示着全国性经济衰退。2024年第一季度的经济增长低于趋势，之前六个月的增长超过了近年来2.5%的平均水平。预计2024年第二和第三季度经济将继续低于趋势增长，但由于扩张性财政政策、新的国家工业政策和强劲的消费者支出，经济衰退的警报已经解除。通货膨胀率正在缓慢找到新的平衡点，预计在每年2.2%到2.7%之间。预测认为，美联储将采取中立立场，经济增长将在明年恢复到趋势水平。然而，如果11月的总统选举结果带来不同的国家经济政策，当前的增长模式可能会受到影响。由于不确定性，预测认为2024年第三和第四季度的商业投资将减弱，一些公司将采取观望态度，直到选举结束。加州的经济在2023年以3.7%的年复合增长率增长，仅次于华盛顿、佛罗里达和德克萨斯州。然而，今年全国经济的持续放缓将影响加州，特定行业的弱点和高失业率将导致2024年加州的增长低于美国平均水平，但预测认为接下来的两年加州的经济增长将高于美国平均水平。
加州大学洛杉矶分校安德森预测中心对全国经济衰退的分析
根据加州大学洛杉矶分校安德森管理学院的2024年6月经济预测报告，尽管2024年第一季度经济增长低于趋势，但并不预示着全国性衰退。报告指出，2024年夏季和秋季的经济增长也将低于趋势，但加州经济在2025年将比全国增长更快。报告分析了两种可能导致经济增长放缓的情况：需求收缩和供应限制。目前，劳动力市场紧张和生产能力不足是经济增长放缓的主要原因。尽管如此，企业正通过增加资本来提高产出，耐用品订单创纪录，制造业积压增加，新工厂建设加速。预计2025年劳动力市场限制将缓解，移民率和工资提高将促进劳动参与率上升。加州的住房市场表现出一些不寻常的情况，尽管抵押贷款利率持续较高，但房价仍在上涨。预计2024年加州的住房建设将有所恢复，2025年将实现稳健增长。总体而言，报告预测2024年美国经济不会陷入衰退，2025年经济增长将回归趋势水平。
扩张性财政政策对经济增长的影响
本文探讨了货币政策和财政政策如何影响美国经济。当前，美国正面临40年来的最高通胀率，为应对通胀，美联储采取了历史性的加息措施，并通过让证券到期来缩减资产负债表，从而收紧货币政策（量化紧缩）。与此相反，财政政策则处于扩张模式。国会预算办公室的初步数据显示，2023财年的赤字达到2万亿美元，比去年增加了近1.1万亿美元。政府通过财政刺激措施使得GDP在今年第三季度增长了4.9%，失业率保持在3.9%。
财政政策是指通过政府支出和税收政策来影响经济状况，特别是宏观经济状况。美国的财政政策主要基于凯恩斯的理论，政府可以通过增加支出或减少税收来直接增加总需求，反之亦然。货币政策则是由国家的中央银行通过调整利率和银行准备金要求来控制货币供应量，以促进经济增长和就业。在美国，美联储通过双重任务来实现最大就业和控制通胀。
目前，财政政策和货币政策并不同步。立法和行政部门为了保持权力，试图通过扩张性政策来刺激经济，而美联储则专注于通过紧缩性政策来对抗通胀。持续的高赤字和不断增加的国债将对通胀施加上行压力，可能导致美联储进一步加息。尽管目前美联储似乎停止了加息，但如果通胀持续，这一情况可能会改变。
美联储的中立立场及其影响
本文由明尼阿波利斯联邦储备银行行长兼首席执行官Neel Kashkari撰写，讨论了货币政策的紧缩程度及其对经济的影响。Kashkari指出，自2022年5月以来，联邦公开市场委员会（FOMC）采取了一系列措施以应对通胀，并在2023年下半年取得了显著成效。尽管通胀迅速下降，但经济增长依然强劲，失业率保持在历史低位的3.7%。这与通常情况下紧缩货币政策导致的经济增长放缓和失业率上升的预期相悖。Kashkari认为，供应侧因素在降低通胀方面发挥了重要作用，供应链恢复和劳动力供应增加使得经济潜在产出提升，从而平衡了供需关系，降低了通胀。尽管货币政策在保持长期通胀预期锚定方面发挥了重要作用，但其对当前经济需求的下行压力可能没有预期的那么大。Kashkari还提到，住房市场和非住宅投资表现强劲，消费者支出依然旺盛，尽管存在一些经济疲软的迹象，如汽车贷款和信用卡违约率上升以及商业地产办公部门的持续疲软。总体而言，Kashkari认为当前的货币政策可能没有预期的那么紧，FOMC可以在降低联邦基金利率之前评估即将到来的经济数据，以减少过紧政策对经济复苏的风险。
2024年总统选举对经济政策的影响
J.P. Morgan财富管理公司最近举办了一场关于2024年美国总统大选可能对金融产生影响的网络研讨会。尽管选举可能带来压力，但避免情绪影响长期财务计划是明智的。历史数据显示，选举结果并不会长期决定市场表现，但需要关注特定公司或行业以及重要的财务政策和立法，如税法。网络研讨会的主持人Shelby Anderson与全球投资策略师Shawn Snyder讨论了市场在选举期间的表现、税收和投资的潜在影响等话题。尽管选举季节不应引发恐慌，但了解选举结果可能对财务的影响是重要的。股票市场在选举期间的表现存在误解，实际上市场在选举后往往会反弹。选举对股票市场的影响主要体现在行业层面，不同候选人的政策会影响不同的行业。2024年的选举特别之处在于两党候选人都曾担任总统，这为市场表现提供了历史参考。无论谁赢得总统大选，2017年《减税和就业法案》的许多条款将在2025年到期，这将影响税法的变化。关税和气候能源政策也是候选人之间的分歧点。尽管选举结果对市场的长期影响不大，但了解其潜在影响有助于调整投资和财务策略。
综合分析与总结
综合来看，加州大学洛杉矶分校安德森预测中心的分析表明，尽管近期经济增长低于趋势，但并不预示着全国性经济衰退。扩张性财政政策、新的国家工业政策和强劲的消费者支出将继续支撑经济增长。美联储的中立立场也为经济提供了一定的稳定性。然而，2024年总统选举结果可能带来不同的国家经济政策，进而影响当前的增长模式。由于不确定性，商业投资可能会在选举前后减弱。
加州的经济在2023年表现强劲，但全国经济的持续放缓将对加州产生影响。特定行业的弱点和高失业率将导致2024年加州的增长低于美国平均水平，但预测认为接下来的两年加州的经济增长将高于美国平均水平。
总体而言，尽管存在一些不确定性和挑战，但美国经济在未来几年内有望保持稳定增长。政策制定者和企业需要密切关注经济数据和政策变化，以便及时调整策略，确保经济的持续健康发展。
参考新闻资料:
- Despite near-term subtrend growth, UCLA Anderson Forecast sees no recession on horizon
- June 2024 Economic Forecast | UCLA Anderson School of Management
- Here’s how monetary and fiscal policy influence the U.S. economy
- Policy Has Tightened a Lot. How Tight Is It? | Federal Reserve Bank of Minneapolis
- Event Recap: 2024 Election Insights | J.P. Morgan
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